Инвестирование в казино и азартные игры онлайн
За последние несколько лет индустрия казино пострадала от двух важных событий — появления онлайн-игр и пандемии COVID. Оба эти события создали серьезные проблемы для индустрии, но в 2022 году индустрия восстановилась после более чем годичного перерыва.
Индустрия гостеприимства, такая как казино, в 2020 году оказалась в тяжелом положении, поскольку пандемия COVID ударила по желанию и способности клиентов путешествовать. Но благодаря вакцине и возрождающейся экономике потребители превратили 2022 год в год возвращения к нормальной жизни. Такое отношение превратило казино в денежные машины, и, по данным Американской игорной ассоциации, в июле 2022 года индустрия показала третий лучший месяц в истории (по доходам). Более того, по данным ассоциации, в сентябре американская игорная индустрия будет второй год подряд получать рекордные доходы.
И сейчас онлайн-игры, включая ставки на спорт, становятся все более популярными, чем когда-либо, после изменения законодательства в 2018 году, которое в конечном итоге привело к тому, что все больше штатов легализовали ставки на спорт. Благодаря этим изменениям, развивающиеся компании онлайн-гемблинга, такие как DraftKings, и онлайн-операции действующих казино дают им больше возможностей для охвата аудитории, делающей ставки, чем когда-либо прежде.
Основные выводы
По данным BettingUSA.com, по состоянию на сентябрь 2022 года только в семи штатах разрешен онлайн-покер, и только в шести штатах разрешены онлайн-игры в целом (в отличие от ставок на спорт).
Ставки на спорт разрешены в 32 юрисдикциях, включая Вашингтон, округ Колумбия, по данным LegalBettingOnline.com.
По данным Американской игорной ассоциации, доход от игорного бизнеса в США за июль 2022 года достиг 34,3 млрд долларов, что на 15,5 процента больше, чем за тот же период 2021 года.
Для большинства казино онлайн-операции остаются крошечной долей их общего дохода.
Хотя Лас-Вегас часто рассматривается как выдающийся центр азартных игр, Макао в 2019 году был в шесть раз больше — хотя он и пострадал от политики «нулевого коэффициента» Китая, по данным журнала Public Gaming.
Акции игорного бизнеса, которые следует рассмотреть
Ниже представлены некоторые из крупнейших игроков в игорном секторе, и крупнейшие операторы, как правило, сосредоточены в Лас-Вегасе и, в большей степени, в Макао, Китай:
Компания (тикерный символ) Рыночная стоимость Описание
Las Vegas Sands (LVS) $29,2 млрд. Оперирует целым рядом казино-отелей в Азии, включая Сингапур и Макао.
Caesars Entertainment (CZR) $9,9 млрд. Управляет десятками объектов недвижимости по всей территории США, а также цифровой платформой для ставок на спорт.
MGM Resorts International (MGM) $13,4 млрд. Управляет крупными казино Лас-Вегаса и региона, а также сайтами спортивных и онлайн-ставок
Wynn Resorts (WYNN) $6,9 млрд. Управляет несколькими высококлассными объектами недвижимости в Макао и Лас-Вегасе, а также цифровыми спортивными ставками и онлайн-играми.
PENN Entertainment (PENN) $4,9 млрд. Управляет десятками объектов недвижимости по всей территории США, включая казино, онлайн-игры и спортивные ставки.
DraftKings (DKNG) $8,3 млрд. Цифровая игровая компания, позволяющая проводить фэнтези-спорт, спортивные ставки и онлайн-игры.
Melco Resorts and Entertainment (MLCO) $2,5 млрд. Компания по производству казино в Макао, работает на Филиппинах и Кипре.
Источник: Morningstar, данные по состоянию на 14 сентября 2022 года.
После продажи в 2022 году своих казино Venetian и Palazzo в Лас-Вегасе компания Las Vegas Sands сосредоточилась на своих азиатских операциях. Ключевые азиатские объекты включают Venetian Macao, Four Seasons Hotel Macao, Sand Macao, Parisian Macao и Marina Bay Sands в Сингапуре.
Caesars Entertainment управляет около 50 объектами недвижимости в США, причем половина денежного потока приходится на Лас-Вегас. Ее ключевые бренды казино включают Caesars, Harrah’s, Tropicana, Bally’s и Flamingo. Компания владеет американской частью William Hill, онлайн-платформы для ставок на спорт.
MGM Resorts International управляет некоторыми из самых известных объектов на улице Вегас Стрип, включая MGM Grand, Luxor, CityCenter и Mandalay Bay. Кроме того, компания управляет региональными казино в США, а также MGM Macau, занимается спортивными и онлайн-играми.
Wynn Resorts управляет четырьмя роскошными отелями-казино, включая Wynn Macau, Encore Macau, Wynn Las Vegas и Encore Resort в Лас-Вегасе. Компания получает большую часть своего денежного потока от Макао и расширяющихся операций там. Компания управляет Wynn Interactive, поставщиком цифровых спортивных ставок и онлайн-игр.
PENN Entertainment управляет более чем 40 региональными казино в 20 штатах США с традиционными играми в казино. Через свое интерактивное подразделение она проводит спортивные ставки и другие онлайн-игры. Через свое стопроцентное онлайн-подразделение theScore и стратегическое партнерство с Barstool Sports компания также занимается спортивными ставками и цифровыми медиа.
DraftKings занимается фэнтези-спортом, спортивными ставками и онлайн-играми, а также создает программное обеспечение для спортивных ставок и онлайн-гемблинга через подразделения, ориентированные на потребителей и бизнесменов.
Melco Resorts and Entertainment работает в основном в Макао, где расположены казино Altira, City of Dreams и Studio City, хотя у компании есть казино City of Dreams на Филиппинах и Кипре.
Если вы хотите инвестировать в спортивные ставки, у вас есть несколько вариантов.
Расширение легального онлайн-гемблинга
За последнее десятилетие онлайновые азартные игры стали легальными в нескольких штатах, в то время как онлайновые ставки на спорт получили гораздо большее распространение по всей стране. В таблице ниже приведена подробная информация о том, в каких штатах разрешены онлайн-казино (всего шесть) и онлайн-покер (всего семь).
Ставки на спорт гораздо более распространены, и 32 юрисдикции, включая Вашингтон, округ Колумбия, разрешают их, по данным LegalBettingOnline.com, хотя в Нью-Мексико разрешены только физические ставки, а не онлайн.
Расширение ставок на спорт было быстрым и произошло всего за несколько последних лет. До 2018 года Закон о защите профессионального и любительского спорта от 1992 года ограничивал ставки на спорт лишь несколькими штатами. В мае 2018 года Верховный суд США отменил этот закон, предоставив каждому штату возможность скорректировать свои законы и сделать ставки на спорт легальными в своей юрисдикции по своему желанию.
Потенциальная доходность в казино и онлайн-гемблинге
Сколько вы можете рассчитывать заработать на акциях казино? Это во многом зависит от того, когда вы их купили, потому что они могут быть довольно цикличными, падать быстрее, чем остальной рынок, в период рецессии и расти быстрее, чем рынок при выходе из рецессии.
Например, если бы вы купили акции Las Vegas Sands 15 сентября 2017 года и держали их в течение пяти лет, ваша общая доходность составила бы около -27 процентов с учетом дивидендов. Однако если бы вы приобрели акции в начале 2016 года — как раз тогда, когда рынок опасался широкого экономического спада, — вы могли бы продать их в декабре 2017 года на 100 процентов дороже.
Аналогичная история и с Wynn Resorts и MGM Resorts. Цикличность отрасли может осложнить жизнь операторам казино, которые полагаются на сильный туризм для своего процветания.
А что насчет DraftKings? По состоянию на сентябрь 2022 года некогда горячие акции компании упали ниже дебютной цены в 20 долларов за акцию, установленной в апреле 2020 года, по сравнению с пиком в 70 долларов в марте 2021 года.
Но как показали себя игровые ETF? Показатели могут предложить более широкий взгляд на отрасль:
VanEck Gaming ETF (BJK) обеспечил общую доходность около -8% за последние пять лет, до 15 сентября 2022 года.
Как и отдельные акции, этот фонд демонстрировал значительную цикличность в течение последних пяти лет и дольше.
Поэтому, возможно, лучший урок для инвестирования в акции казино — это выбирать места, потому что рынок может очень быстро свести на нет годы прибыли. Если вы не хотите выбирать отдельные акции, то проще и безопаснее выбрать один из лучших ETF.
Инвестирование в казино и азартные игры онлайн на медвежьем рынке
Владение казино и онлайн-азартными играми на медвежьем рынке может быть непростым делом. Казино относятся к сектору потребительских расходов, что означает, что потребители часто быстро сокращают свои расходы во время рецессий или других экономических спадов. Поскольку казино — это не «необходимость иметь», а скорее «удовольствие иметь», их бизнес может значительно пострадать во время спада.
Причем прибыльность казино может падать даже быстрее, чем его доходы. Это связано с тем, что для ведения такого бизнеса требуется высокая база постоянных расходов. Работники должны обслуживать игровые столы независимо от того, приходят ли клиенты или нет, а обширные кредиты на собственность (например, на гостиничную деятельность) означают, что у казино всегда есть счета для оплаты. С другой стороны, когда клиенты все же возвращаются, прибыль начинает стремительно расти, и кажется, что она никогда не остановится.
По этим причинам может быть трудно владеть казино в период экономического спада. Фондовый рынок тоже предвидит замедление, а это значит, что будет трудно пересидеть спешку и продать свои акции без значительного снижения стоимости инвестиций.
Тем не менее, когда рецессия достигнет дна, акции казино могут одними из первых начать ралли, даже если до конца рецессии еще много времени. Как и другие дискреционные акции, они часто могут подскочить гораздо выше и быстрее именно потому, что они так сильно упали. Поэтому проверенный оператор казино может стать отличным местом для инвестиций в течение следующего экономического цикла.
Однако во время последующего спада акции казино снова упадут, повторяя цикл, а это значит, что казино могут быть более выгодной многолетней сделкой, чем долгосрочной инвестицией.
